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网通终止再拆分传闻现金收购电盈二成股份0

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来源: 作者: 2018-12-27 17:46:45

国资委主任李荣融曾表示,为避免过度竞争,各行业中的大型央企,将最多保留3个,其余的将被兼并重组。此番收购的意义或许就在这里

本报易强

1月21日上午7点10分,电盈()主席李泽楷现身彭博电视,澄清自己在南亚海啸中受伤的传闻,并解释被收购二成股权的某些细节。这是他3年来首次在电视中亮相。

之前两天(19日),中国内地第二大固话运营商,中通()母公司通集团,与这家香港最大电讯公司签署协议,以现金约80亿港元的代价,收购后者配售后20%的股份。

认购股份的价格为每股5.9港元,较截至19日止10个交易日平均收市价溢价约23%。直接持有电盈()股份的是通集团的全资子公司——通(BVI)或其全资子公司。

通(BVI)持有中通()约70.5%股份。因此,收购完成之后,中通与电盈成了关联公司。在19日的收购协议中,规定了在一段时期内,双方的不竞争条款。

这则现实收购与去年传出的故事版本不同。去年4月底市场传出电盈将出售全资子公司、香港电讯的部分甚至全部股权。后者是李泽楷举债100亿美元,5年前以380亿美元的价格收购的。

电盈()和中通()分别于1月20日发布了收购公告。电盈的公告长达11页,比较详细地说明了协议的内容。中通的公告仅有2页,对收购事项简单带过。

终止再拆分传闻

这项收购或终止通集团再度被拆。国资委主任李荣融曾表示,为避免过度竞争,各行业中的大型央企将最多保留3个,其余的将被兼并重组。在4大运营商中,通排名末座。

因此,在去年曾有传闻,通可能被中移动()母公司移动集团兼并。“现在它可藉电盈平台,通过资本控制将规模做大。”分析人士对《财经时报》称。电盈市值为250亿港元。

不无巧合的是,在这则收购消息落实的本周,盛传第三大电信运营商中联通()母公司联通集团,将被兼并到通集团和规模第二大的中电信()的母公司电信集团。

或许是为了改变被拆分的命运,联通集团前不久还试图收购澳门电讯49%的股权。但这项计划遭到后者第三大股东中信泰富()的反对。

澳门电讯的市值约为500亿港元。公司的年净利润约为30亿港元。英国大东电报局持有51%的股份,葡萄牙电讯集团持股28%,中信泰富和澳门特区政府则分别持有20%及1%的股份。据传中信泰富将继续增持股份。

纯现金收购方式

“纯现金收购为人所料不及。因为如果内地今年发3G牌照,通的开支将不会是个小数。这种收购方式应该是个妥协,或许是为了争取别的合同条款,达到别的目的。”分析人士称。

在上周举行的工作会议上,在公布新一年施政方案时,信产部部长王旭东曾经向外界表示,今年将会同其他有关部门“适时”向国务院提出发展第三代移动通信(3G)的决策“建议”。

根据电盈公布的收购细节,通集团得到一项“反摊薄权”,有权额外认购股份或其他证券及认股权证,以保证其持有股份的百分比。自收购完成之日起,这项权利将存续3年时间。

不过,在这段时期之内,如果通(BVI)自动减持股份至15%,或者通集团减持通(BVI)股份至75%,则“反摊薄权”终止。“但这种可能性几乎不存在。通只可能增持股份”。

同时,通可以规避“禁售期”条款。而电盈的其他股东,则必须遵守“初步禁售期”和“额外禁售期”条款。目前持有电盈32%股份的最大股东李泽楷,将在12个月内不出售股份。

田溯宁进董事会

另外,电盈方面还向收购方许诺,如果出售香港电讯10%以上股权,或者其互动影院公司25%以上股权,必须得到通集团的同意。2003财年,香港电讯的EBITDA约为10.6亿美元。

这项收购还中止了电盈出售盈科大衍()部分股权的计划。根据收购协议,如果公司在收购完成日后60天内出售股份,必须经过通集团的同意。电盈持有盈科大衍51%股份。

这表明通集团可能有意进入房地产业。香港有名的数码港、贝沙湾豪宅区、北京东三环附近盈科中心,都是盈科大衍生的产业。这家房地产上市公司目前的市值约为46亿港元。

待收购完成时,通在电盈()安排三名董事,其中一位将担任公司的董事会副主席,他同时将加入执行委员会、财务及管理委员会、薪酬检讨委员会、提名委员会及监事会。电盈目前有14名董事,其中包括5名独董。业内人士分析,中通()总裁田溯宁极有可能兼任电盈副主席职务。作为“海归派”代表的田,对海外市场一直情有独钟。

电盈北伐有难度

根据之前协议的安排,在收购完成时,电盈将成立中国业务拓展委员会,专责就拓展内地业务给出意见。如果公司董事会同意开发内地商机,拓展委员会将监管公司拨付拓展资金。

这笔资金可能达到50亿港元,这是80亿港元收购款的大部分。通派驻电盈的其余两位董事,将进入这个仅有4名董事成员的委员会。其余的30亿港元将用来减少公司的债务。

电盈副主席苏泽光称,50亿港元未必只发展内地电讯业务,同时,如果未能物色合适的项目,会将资金拨作其他用途,例如偿还债务,但未必会用来派发股息。

分析人士认为,电盈拓展内地业务将有难度。“短期内取得任何重大成果的机会不大,若以华南地区为目标市场更非易事,因中电信()在当地固市场拥有97%的占有率。”

新鸿基证券电讯分析员VincentHa称,通在华南的宽频资产规模有限,纵使联手推出中电信所无的无线宽频服务,却因为当地用户数目有限,发展空间不大。未来5年内难尝甜头。

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